日债收益率飙升创新高,日本央行延续谨慎态度
2025-05-23
日债收益率飙升创新高,日银延续谨慎态度
【事件核心】
日本30年期与40年期国债收益率本周双双升至历史新高;
日本央行行长植田和男并未表态干预,仅称将“密切关注市场走势”。
收益率飙升的驱动因素
财政担忧升温
选前财政刺激讨论活跃,市场担忧债务扩张;
首相石破茂称日本财政状况“比希腊还糟”。
外部影响
美债收益率上行;
全球市场对日本央行继续紧缩的预期增强。
结构性因素
日本央行持债比例过高(超50%),扭曲市场;
量化紧缩(QT) 正在稳步推进(季度减持4000亿日元)。
央行立场:不急于干预,聚焦市场机制修复
植田强调“不对短期波动作评论”,侧重观察市场交易环境;
近期与市场参与者举行会议,将决定2026年4月后购债计划节奏;
目前月度购债缩减至2.9万亿日元,目标继续向“市场正常化”过渡。
市场分歧明显,压力持续存在
日本大型寿险公司、养老金机构担心:
超长期利率过快上行;
资产负债匹配压力加剧;
部分机构呼吁日银**“必要时应干预”**以平抑波动。
日银政策委员野口旭重申:
不宜在资产波动剧烈时贸然出手;
应尊重市场信号,避免过度干预。
后续看点
6月公布2026年后购债指引,将成为重要政策信号;
若收益率继续上行、市场失衡恶化,央行或被迫调整操作节奏;
观察重点:
日债拍卖结果与交易流动性;
养老金、保险等长久期买方行为变化;
美债走势与全球风险偏好变化。
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