5年期美债拍卖火爆,海外需求创纪录,但长债仍承压
2025-05-29
5月29日(周三),美国财政部完成700亿美元5年期国债拍卖:得标利率:4.071%(高于4月的3.99%),投标倍数:2.39(略低于上月的2.41,但高于近六次均值2.40),间接认购比例高达78.4% —— 创历史最高纪录,显示海外买盘强劲
市场反应
拍卖结果出人意料地强劲,被外界解读为:
海外机构并未撤离美债,削弱了“美债信心崩溃”论调;
说明短中期美债需求稳定,为债市带来有限喘息;
分析称“这是一次稳健、成功的拍卖”,尤其是对当前抛压下的债市而言。
美国长期债仍面临挑战
尽管短债拍卖热度较高,但长期限美债(如30年期)需求仍低迷:
30年期美债利率徘徊在5%关口,反映出市场对其风险补偿要求上升;
摩根大通交易员调查显示:美债空头头寸升至2月以来新高,投资者预计抛售仍将加剧;
债市出现“利率曲线陡峭化”趋势:长债利率快速上行,短债利率相对稳定
美国长债承压背后的原因
长债承压主要来自三方面:
财政赤字与发债压力加大,市场对美国中长期财政可持续性存忧;
通胀风险仍在,利率中枢抬升预期未消退;
全球其他大国(如日本)本国债市动荡,资金回流本国可能影响其对美债配置。
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