日本央行10月政策会议纪要：加息辩论与决策谨慎
2025-12-24
日本央行（日本央行：Bank of Japan，日本中央银行，负责制定货币政策以维持物价稳定和经济健康）最近公布的2025年10月政策会议纪要，揭示了去年12月关键加息前的内部讨论细节。尽管会议最终决定维持政策利率在0.5%不变，但纪要显示决策层已就加息展开激烈辩论，这为12月将利率上调至0.75%（30年来最高水平）的行动奠定了基础。
决策层分歧：加息条件是否成熟
纪要显示，许多委员认为进一步加息的条件已基本成熟。他们认为，提高利率有助于将政策利率逐步提升至“中性水平”（中性水平：既不刺激也不抑制经济的利率水平），从而长远支持经济稳定增长。
鹰派委员（鹰派委员：倾向于加息以控制通胀的成员）高田创和中村直树明确主张立即将利率上调至0.75%。然而，也有一些委员表达担忧：近期日元贬值可能增加进口成本，进一步推高通胀压力。这反映了委员会内部对加息时机和影响的意见分歧。
行长植田和男（Kazuo Ueda：日本央行最高领导）在会议中释放了强烈加息信号，强调需密切关注经济和物价发展趋势。
两大不确定性导致10月维持利率不变
尽管加息呼声较高，日本央行在10月选择按兵不动，主要受两大因素制约：
外部风险：美国关税与企业薪资前景委员们高度关注美国潜在提高关税的影响，这可能损害日本企业出口和盈利能力。同时，他们希望确认企业是否会在2026年继续大幅加薪（加薪：企业提高员工工资）。在薪资增长前景不明朗前，加息可能对经济造成不必要压力。因此，决策者选择等待更明确信号。
内部变数：新政府政策方向不明会议召开时，高市早苗（Sanae Takaichi）领导的新政府刚刚于10月21日就职，仅距会议一周多时间。委员们认为，新政府的财政和经济政策方向尚不清晰，无法充分评估其对货币政策的影响。一位委员明确指出，这一不确定性是维持利率不变的重要理由。
后续发展
基于10月辩论的基础，日本央行在12月会议上最终决定加息至0.75%。这显示央行对通胀和经济前景的信心逐步增强，但决策过程始终保持谨慎。
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