澳大利亚储备银行2026年货币政策展望

2025-12-23

澳大利亚储备银行（澳大利亚储备银行：RBA，澳大利亚中央银行，负责制定货币政策以维持经济稳定和控制通胀）在全球主要央行政策路径分化的环境中，以审慎和数据驱动的立场备受关注。摩根大通的最新分析指出，澳大利亚储备银行在2026年全年保持当前利率不变的可能性较高，将采用“数据依赖、静观其变”的策略。

与其他央行不同，澳大利亚储备银行的短期政策高度依赖季度消费者价格指数（CPI: Consumer Price Index，消费者价格指数，衡量商品和服务价格平均变化的指标）。季度CPI比月度数据更稳定，能更好地反映通胀的核心趋势和持续性。因此，它是澳大利亚储备银行评估通胀压力的主要参考。

经济学家汤姆·肯尼迪（Tom Kennedy）强调，季度数据特别是切尾均值（切尾均值：剔除极端波动项目后的平均通胀率，更准确反映底层通胀趋势）将是决定政策方向的关键。

2026年1月公布的2025年第四季度CPI切尾均值数据，将直接影响澳大利亚储备银行2月货币政策会议的决定。市场关注两种主要情景：

通胀反弹情景：加息可能重返议程如果第四季度切尾均值环比增幅达到1%（与第三季度持平），这将显示通胀压力再度上升。在这种情况下，澳大利亚储备银行可能重新考虑加息（加息：提高政策利率以抑制通胀），以防止物价上涨失控。
通胀企稳情景：继续观望摩根大通的基准预测更为温和：预计第四季度切尾均值环比增幅为0.8%，略低于前值，但仍符合澳大利亚储备银行的通胀预期路径。如果数据符合这一预测，央行无需立即紧缩政策，将耐心评估前期加息的滞后效应（滞后效应：政策变化对经济的影响需要时间显现），避免在不确定环境中过度反应。

当前，主要央行政策重点各异：

相比之下，澳大利亚储备银行以季度通胀数据为锚，在经济增长与物价控制之间寻求平衡，其立场相对克制。这种“澳洲定力”使其在全球环境中显得独特。

市场共识认为，如果实际通胀数据与摩根大通基准预测大致一致，澳大利亚储备银行很可能成为2026年少数全年未调整利率的主要发达经济体央行之一。然而，若通胀意外上行，其政策灵活性将允许及时应对。

澳大利亚储备银行2026年很可能不改变利息水平，而是仔细观察每季度物价数据。如果1月公布的第四季度物价上涨0.8%，央行会继续等待；如果上涨1%，可能需要加息。这让它在其他央行忙于降息或加息时，保持相对稳定，就像一个谨慎的司机，在路况不明时选择稳速行驶。

这份报告用简单的话说明了澳大利亚储备银行政策的核心情况，帮助您轻松理解其在全球环境中的独特策略。