日本央行会议纪要发布,部分人员已明确呼吁尽快恢复加息

2025-09-25

日本央行周四公布的7月政策会议纪要，再次将市场焦点拉回到其加息前景之上。尽管全体委员在7月一致投票维持借贷成本不变，但会议记录显示，内部关于通胀走势的分歧正在加大，部分人员已明确呼吁尽快恢复加息。

纪要显示，一些委员依旧坚持认为日本潜在通胀尚未稳定达到2%的官方目标，而另一些委员则认为通胀预期已经接近甚至实现目标水平。这种分歧意味着，日本央行内部对于物价压力的评估正在趋向更为鹰派的方向。

在随后的9月会议上，这一分歧进一步公开化——两名委员明确反对维持利率在0.5%的决定，转而主张加息至0.75%，尽管最终未能获得多数支持，但也凸显出加息呼声在决策层中的扩散。

纪要援引一位委员的观点称，日本央行当前的政策利率低于所谓“中性水平”，而物价处于相对高位，产出缺口已接近零。在他看来，若条件允许，日本央行应当着手将利率逐步恢复至中性水准。另一位委员则强调，美日贸易协议的达成推高了股市信心，如果因过度谨慎而延迟加息，日本央行可能错失良机。

其他多位委员也表达了类似担忧，认为如果美国关税对日本经济的冲击有限，日本央行最早可能在今年年底前再次行动。值得注意的是，日本央行今年1月刚刚结束长达十年的超宽松政策，并首次加息至0.5%，当时的判断是日本经济已接近实现2%的通胀目标。

不过，行长植田和男依然保持谨慎立场。他在公开场合多次表示，日本央行准备好继续加息，但也必须警惕美国经济放缓和出口风险。他强调，在美国通胀与就业市场可能引发全球货币与汇率大幅波动的背景下，日本必须“等待更多数据”来确认趋势。

尽管如此，仍有委员判断，美国经济或许能够避免衰退，加之关税冲击有限，日本经济基本面或可支撑加息步伐。

在通胀前景上，委员会展开了长时间的讨论。一部分观点认为，近期通胀的意外上行主要是食品价格的短期波动所致，但另一部分则担忧持续的食品成本上涨可能固化公众的通胀预期，从而带来更深层次的压力。

市场分析人士普遍认为，日本央行的加息讨论已进入“倒计时”。野村证券利率策略师Mari Iwashita直言，激烈的通胀辩论反映出决策层对物价上涨的担忧正在升温，日本央行在10月采取进一步加息的可能性“相当高”。