世界宏观经济新闻聚焦（2025年10月29日更新）

2025-10-29   

以下是基于国际货币基金组织（IMF）、S&P Global、麦肯锡等权威机构的最新报告和分析，聚焦全球宏观经济领域的关键新闻。内容主要涵盖经济增长展望、通胀趋势、贸易政策风险及新兴市场韧性等方面，时间限定在过去两周内（10月中旬至下旬）。我已分类整理，便于阅读。

全球经济增长展望

• IMF下调全球增长预期：IMF在10月14日发布的《世界经济展望》（WEO）报告中，将2025年全球GDP增长率从3.3%下调至3.2%，2026年进一步降至3.1%。这一调整反映了贸易保护主义加剧和政策不确定性上升的影响，尽管上半年贸易“前置”效应提供了临时支撑，但下半年增长将放缓。新兴市场和发展中经济体增长预计维持在4%以上，而发达经济体仅为1.5%左右。报告强调，人工智能（AI）投资可能带来上行潜力，但整体前景黯淡。

• S&P Global微调预测：S&P在10月17日的全球经济展望中，将2025年全球增长率上调至2.7%（较此前2.6%略升），但2026年下调至2.6%。美国和印度上修抵消了巴西和俄罗斯的下调，主要因关税“前置”效应消退导致的增长放缓。美国上半年AI相关投资占比创2000年以来新高，推动了短期增长，但全球不确定性仍高。

通胀与货币政策动态

• 通胀压力持续高于预期：IMF报告指出，全球通胀将比去年10月预测更持久，受关税和供应链中断影响。9月全球PMI数据显示，输入成本和产出价格通胀率均有所缓解，但服务行业通胀顽固，阻碍货币政策正常化。美联储9月会议“点阵图”显示，2025年降息预期分歧大：多数官员预计两次降息，但部分认为无需进一步宽松或甚至加息。

• 新兴市场货币政策韧性增强：IMF于10月6日研究显示，新兴经济体通过可信通胀目标、外汇制度改善和财政缓冲，成功抵御了COVID-19和俄乌冲突等外部冲击。政治压力下央行独立性面临考验，但整体宏观稳定性有所提升。

贸易与地缘经济风险

• 贸易紧张升级加剧下行风险：特朗普10月10日宣布对华100%关税将于11月1日起实施，并限制软件出口，此举被视为全球经济主要风险。WTO预计2026年全球商品贸易量仅增长0.5%（远低于此前1.8%预测），受关税影响延迟显现。IMF警告，进一步贸易摩擦可能使2026年全球产出减少0.3%。中美高层将于近期会晤，但会议不确定性增加。美国政府关门（10月1日起）进一步放大财政不确定性。

• 麦肯锡全球调查：贸易风险认知上升：麦肯锡9月底发布的2025年全球经济展望显示，受访者对贸易转变的风险认知持续增长，81个国家/地区的799位高管中，多数担忧保护主义将拖累市场。建议通过减少不确定性和投资创新来缓解。

其他宏观热点

• 美国政府关门影响：自10月1日财政年度开始，大部分美国政府部门关门，导致官方数据发布中断。私营PMI数据成为关键信号，9月全球复合PMI指数降至52.4（三月最低），显示增长放缓但仍稳健。中国第三季度GDP数据将于本周发布，预计将揭示房地产和债务结构性脆弱性。

• 新兴经济体刺激措施：泰国政府推出国内旅游税收抵扣（最高2万泰铢，10月29日起生效），旨在提振受旅游下滑影响的消费。全球范围内，重建财政缓冲和结构性改革被视为应对碎片化贸易格局的关键。

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