英国就业人数降幅创5年来之最，工资增长也放缓
2025-06-10
近期多家媒体的报道揭示出英国劳动力市场在工党zf改革后的首次大幅降温迹象，以下为汇币通的深度解读：
英国经济核心数据速览（截至2024年4-5月）
| 指标 | 最新数据 | 前值 | 备注 |
|---|---|---|---|
| 不计奖金工资年增 | 5.2% | 5.6% | 7个月低点，低于预期（5.3%） |
| 私营部门工资增速 | 5.1% | 5.5% | 英国央行特别关注 |
| 就业人数月度变化 | -10.9万人 | - | 2020年5月以来最大降幅 |
| 职位空缺（Vacancies） | 继续下降 | - | 劳动力需求减弱迹象 |
数据透露出哪些信息？
1. 劳动力市场明显降温
工资增速回落显示劳动力市场紧张程度减轻，有助于英国央行对抗“薪资驱动型通胀”。
私营部门工资的降温尤其关键——这是央行制定利率决策时的首要参考指标之一。
2. 就业人数大跌，反映企业收缩行为
近11万人减少就业，显示企业主动压缩雇佣规模。
数据滞后于4月起实施的最低工资上调与企业税负增加，反映企业对新政初步反应：节支优先于扩张。
对英国央行（BoE）的影响
| 方面 | 分析 |
|---|---|
| 利率预期 | 数据支持年内降息预期，尤其是若未来通胀、零售数据同步回落。 |
| zc时点 | 由于通胀粘性依然存在，BoE可能等至2024年Q4才行动，但市场押注时间点将更提前。 |
| 对通胀的影响 | 工资放缓削弱了二次通胀风险，是货币zc可放松的重要前提之一。 |
关注重点
| 领域 | 应关注点 |
|---|---|
| 英镑汇率 | 工资和就业数据疲软或引发英镑短期走弱 |
| 英国国债 | 降息预期升温→收益率下行压力 |
| 零售/消费股 | 工资放缓或抑制实际消费力，拖累内需板块 |
| 房地产市场 | 若BoE转向宽松→抵押贷款利率回落→提振房市 |
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