日本可能出现“股债汇三杀”？

2025-06-04   

日本会步上“特拉斯三杀”的老路吗？

先说汇币通的结论

应该不会出现“特拉斯式崩溃”，但今夏或现短期“三杀”动荡，风险窗口集中在未来2-3个月（6–8月）。

背景回顾：什么是“股债汇三杀”？

• 指股市、债市、汇市三者同时下跌，资产全面遭抛售

• 英国前首相特拉斯2022年提出无资金来源的大规模减税计划，引发国债暴跌、英镑闪崩、股市重挫，成为典型“政策引爆三杀”案例

花旗银行最新观点概览（2025年6月3日报告）

日债不会崩

• 当前JGB收益率大幅上升（30年升至3.2%，20年至2.6%），但属技术性调整

• 寿险机构买盘短暂缺席，但预期2.0%-2.5%收益区间将吸引长线资金回流

• 久期匹配目标已达成、风险管理规避叠加，使调整更陡峭但非系统性风险

夏季警报：或现“三杀”波动

• 关键时间窗：未来2-3个月（6–8月）

• 可能触发因素：

• 日元利率上行 + 日元贬值至150：汇率打压信心

• 日股高位震荡后下调

• 财政刺激预期增加：7月选举前政策博弈或引发市场担忧

• 这种“三杀”预计持续时间短、破坏有限

汇市：日元短贬后将转强

• 预计Q3或见USD/JPY至150，但Q4有望回升至140

• 利率走高改善资本流动结构，为中期建立日元多头仓位创造机会

版权声明：本文内容由互联网用户自发贡献，该文观点仅代表作者本人。本站仅提供信息存储空间服务，不拥有所有权，不承担相关法律责任。如发现本站文章有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容， 请发送邮件举报，一经查实，本站将立刻删除。