高盛上调港交所目标价给出了哪些信号?

2024-05-28

背景信息

高盛最新发布的研报将港交所（0388.HK）目标价上调至345港元，并确认“买入”评级。目前，港交所股价为279港元，距离高盛的目标价还有23.66%的上涨空间。此前，高盛已将港交所目标价由330港元上调至341港元，短短10天内再度上调目标价至345港元。这一系列动作背后有其深层次原因。

高盛看好港交所的原因

1. 市场交易量的回升：

- 港股市场日均成交量由去年第四季度的低位870亿港元回升至1200亿港元，显示出市场交易活动的显著增强。

- 香港交易所的衍生工具和伦敦金属交易所的衍生工具交易量分别增长了10%和40%，进一步显示市场的活跃度提升。

2. 政策利好：

- 高盛提到的一些政策举措，包括沪港通的扩展和流动性提升，将进一步提振港交所的交易量。

- 南向资金净买入和下调南向投资者股息税，这些措施有助于增加南向投资者的参与度。

3. 盈利预期上调：

- 高盛上调了港交所今明两年每股盈利预测3%及2%，这反映了近期港股成交强劲以及良好的市场预期。

- 高盛认为，港交所每股盈利周期见底出现更多证据，且股市市盈率低于中周期，提供具有吸引力的风险回报。

4. 互联互通政策的扩大：

- 扩大互联互通政策不仅增加了港交所的相关盈利，还使南向通成为股市成交的重要推动力。

- 下调南向投资者股息税，研究推出国债期货交易等举措，进一步增强市场的吸引力和交易活跃度。

5. IPO市场的潜力：

- 尽管IPO活动的复苏仍然缓慢，但随着内地企业及沙特公司赴港上市，这将为港股IPO市场带来新的驱动。

- 方正证券指出，港股IPO募资持续回暖，预计内地和沙特企业的上市将为港股市场带来新机遇。

其他投行观点

1. 美银证券的分析：

- 美银证券也上调了港交所的目标价至310港元，并上调了2024年日均成交额的预测至1150亿元。

- 该行对今年成交额的增长持有信心，并认为市场反弹将推动港交所利润增长。

2. 方正证券的分析：

- 方正证券认为，港股IPO募资持续回暖，内地和沙特企业赴港上市有望为港股IPO市场带来新的机遇。

- 在资本市场政策发力和资金面改善的背景下，港交所将直接受益于港股交投的回暖。

高盛上调港交所目标价至345港元的主要原因包括市场交易量的显著回升、政策利好的支持、盈利预期的上调以及IPO市场的潜力。这些因素共同推动了对港交所未来发展的乐观预期，支撑了高盛对港交所的“买入”评级。与此同时，其他投行如美银证券和方正证券也对港交所前景表示看好，进一步确认了市场对港交所的积极预期。