欧元区5月综合PMI意外跌破支持线,服务业拖累经济复苏
2025-05-22
【最新欧洲经济数据】
欧元区5月综合PMI初值降至49.5(前值50.4),重新跌破荣枯线50,显示商业活动意外收缩;
服务业PMI跌至48.9,为2024年1月以来最低,远低于预期的50.3;
制造业PMI小幅回升至49.4,显示出一定企稳迹象。
【结构性特征】
服务业需求显著走弱,为本轮PMI整体回落主因;
制造业仍处收缩区间,但边际改善,或显示底部徘徊迹象;
就业维持稳定,订单积压短期内支撑产能;
成本结构分化:制造业成本继续下降,而服务业成本上升压力显著。
【经济背景与风险】
企业新订单减少,反映出外部不确定性上升,尤其是美方关税压力及欧盟潜在反制措施;
前期“订单前置”行为导致本月需求回落,短期需求波动加剧;
商业信心指数降至19个月低位,企业对未来前景更趋谨慎。
【分析观点】
汉堡商业银行首席经济学家德拉鲁比亚指出:“欧元区经济似乎无法找到立足点”,自1月以来PMI仅出现微弱增长;
目前PMI走势表明经济动能依然脆弱,私人部门尚未形成稳定扩张基础。
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