特朗普缓和贸易战，市场情绪回暖但经济仍存下行风险（2025年5月19日市场摘要）

2025-05-19   

【贸易局势缓和，市场短暂反弹】

中美达成初步贸易共识，特朗普选择暂缓关税升级；美股上涨，市场衰退担忧减弱，成为股市复苏催化剂；Comerica Bank：当前衰退风险明显低于一个月前。现有关税水平仍处历史高位，未来政策方向难料；BMO警告：贸易“休战”并不意味着问题解决；企业和消费者信心仍受贸易紧张局势影响，支出和投资意愿偏弱。

【美国经济增速预期下修】

RSM：近期关税缓解，但美国经济或陷入多个季度的低增长，费城联储调查：2025年GDP增速预期仅为1.4%，远低于2024年的2.8%，增速下行可能导致失业率小幅上升、通胀温和抬头。

【衰退风险仍未解除】

经济学家认为未来12个月美国陷入衰退的概率为37%，年初时仅为15.4%；摩根大通CEO戴蒙与投资大佬Stephen Cohen均提示增长放缓与衰退风险，同时Cohen预测：经济衰退概率为45%。

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