日元单日急贬，风险偏好回升与美日利差扩大会是主因
2025-05-14
【日元最新市场表现】
5月12日，美元兑日元升破148关口，盘中最高触及148.59，为4月初以来新高；
5月13日一度跌破148，日元汇率剧烈震荡。
【背后动因分析】
中美贸易缓和削弱避险需求：
中美90天暂时关税削减协议令全球风险偏好升温，资金回流风险资产，日元避险吸引力下降；
东方金诚白雪：“避险属性回落是日元遭抛售的主因”。
美联储高利率预期推升美元：
美联储5月会议维持利率区间在4.25%-4.5%，强化高利率维持预期；
美日利差进一步拉大，资本流出日元、流入美元。
【此前日元强势回顾】
4月日元为机构做多首选，CFTC数据显示净多头头寸攀升至17.9万手历史新高；
日元兑美元4月连续三周上涨，累计升值逾3%，反映投资者对其避险角色的认可。
【未来走势展望】
中期支撑因素：
日本经济基本面稳健，通胀若持续偏高，日本央行可能下半年重启加息；
日本汇管研究院赵庆明：“日元处于低估区间，预计将逐步走强”。
潜在不确定性：
若美国关税政策再度波动，将可能拖累日本出口与经济增长；
美日贸易谈判结果或将左右日元基本面预期；
过高的净多头仓位存在被市场“踩踏”的风险，尤其在季末结算期更需警惕流动性冲击。
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