2024全球上半年经济情况回顾,美国经济表现坚韧

2024-07-10

2024年上半年，全球经济在疫情和地缘冲突外溢风险后持续修复，保持了较好的增长趋势，总体表现好于预期。然而，通胀压力反复，成为市场最为关注的核心问题。全球经济出现分化，美国经济仍然较为强劲，欧洲经济差强人意，日本经济表现弱于预期。

美国经济在今年上半年表现坚韧，尽管在本轮美联储加息后期市场普遍预期高利率环境会对经济形成较大压力，但事实并非如此。家庭部门超额储蓄和政策推动的制造业回流对经济形成了有效支持。尽管4月以来经济增速略有降温，但“就业-薪资-消费”作为美国经济的核心驱动逻辑依然牢固。

经济数据：第一季度GDP增长表现良好，非农就业、PCE消费数据和地产销售等重要数据反映出经济正在降温但仍保持稳固。
通胀和货币政策：通胀下行乏力，美联储首次降息时间一推再推。在6月议息会议上，美联储将2024年的降息预期调减为1次（此前为3次）。尽管通胀增速从2023年初的峰值9.1%下降，但2024年初再次触及3.1%后开始缓步上行。5月CPI同比增速回升至3.3%，核心CPI同比增速为3.4%。PCE物价指数和核心PCE物价指数在4月分别回升至2.65%和2.75%。
劳动力市场：非农就业报告显示，5月新增就业岗位27.2万，高于预期。平均时薪同比增长4.1%。尽管劳动力市场有所降温，但表现仍然稳固，成为通胀难以下行的重要阻碍。

欧元区经济上半年中规中矩，但制造业持续低迷。高利率对欧元区经济的压制作用较美国更为明显。

经济数据：第一季度GDP增速从2023年第四季度的-0.1%回升至0.3%，暂避衰退担忧但表现不亮眼。制造业PMI一直处于收缩区间，5月回升至47.3，但仍低于50荣枯线。
通胀和能源问题：通胀和能源问题对欧元区经济形成显著干扰。制造业低迷尤其影响显著，德国制造业PMI一度低至38.8。

日本经济上半年表现弱于预期，尽管通胀相对稳定。