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日债崩盘引爆美债收益率飙升,美元今日大涨

2025-05-27   

汇币通关注到近期美债收益率大幅攀升,其中30年期突破5.096%,10年期触及4.604%,与此同时穆迪5月15日下调美国主权信用评级Aa1,引发市场恐慌,同期,日本40年期国债收益率飙升至3.7%,创历史新高,日债市场爆发“买方罢工”,最终导致日债“崩盘”。


日债崩盘危机的四个诱因?

  1. 财政失控预期

    • 日本首相石破茂称“日本财政比希腊还糟糕”,债务/GDP已超250%

    • 市场担忧美国加征关税后,日元升值与加息风险上升。

  2. 拍卖失败信号强烈

    • 5月20日20年期日债投标倍数跌至2.5倍(2012年来最低);

    • 尾差飙升至1.14(1987年来最高),显示市场认购意愿极度低迷。

  3. 日本央行逐步“退出”

    • 自2024年起缩减购债力度,计划至2026年将购债降至每月3万亿日元

    • 背后是应对核心通胀持续高于3%,远超2%目标。

  4. 机构买盘锐减

    • 养老金、保险公司等主要投资者面临浮亏与久期风险,减持超长期债券

    • 原因在于金融监管新规要求增持长久期资产,现反遭利率冲击。


日债对美债的“传导机制”推升美债收益率

一、资金回流推升美债收益率

二、期限溢价全球抬升


日本或通过国有机构救市(如GPIF、日本邮政)买入日债,稳定市场,但基本利率仅0.5%,降息空间有限,除非经济改善、财政收入提高,否则长期转机难现。

美元兑日元汇率图

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